Legal helicopter drops in the Eurozone – Philosophy of Money

URGONO ELICOTTERI SPARA BANCONOTE!

Visti i risultati fallimentari dei vari Q.E. (europeo, americano) e l’acuirsi della “sindrome da deficienza cronica della domanda” la prossima mossa della banche centrali potrebbe essere quella di distribuire direttamente ai cittadini denaro dagli elicotteri. Se non altro almeno qualche banconota finirebbe nell’economia reale, invece che nei meandri oscuri della finanza internazionale.
In realtà ci sarebbe un’alternativa reale agli elicotteri, come quella suggerita da Eric Lonergan (http://www.philosophyofmoney.net/legal-helicopter-drops-in…/): la banca centrale potrebbe estendere alle banche dei prestiti a tasso zero e senza scadenza, con l’obbligo per le banche di “girare” questi prestiti alle stesse condizioni a qualunque cittadino dell’eurozona che ne faccia richiesta. Questo non avrebbe nessun impatto netto sul bilancio della BCE. «Si tratterebbe di una misura del tutto legale in base ai trattati europei», scrive Lonergan. «Avrebbe come unico obiettivo quello del raggiungimento degli obiettivi inflazionistici della BCE, la cui indipendenza non verrebbe compromessa poiché non sarebbe previsto il coinvolgimento dei governi e/o delle tesorerie nazionali».
Dopo anni di austerità e disoccupazione di massa non è forse il caso di proporre qualche strumento più concreto? Le banche commerciali si opporranno ovviamente a tutto ciò, ma il tal caso tocca ai governi (non collusi con la finanza) agire e farlo anche celermente, visto che i parlamentari sono (o dovrebbero essere) espressione del POPOLO e non delle banche.
Salvatore Tamburro
http://salvatoretamburro.blogspot.it/

Helicopter drops in the Eurozone may be a legal obligation of the European Central Bank (ECB).The laws governing the ECB are extremely clear, and repeat three features which policy must comply with:1. The overriding objective of the ECB is price stability, which has been defined by the ECB, under the intellectual guidance of the German economist, Otmar Issing, as ‘below but close to 2%’.2. The ECB must act independently.

3. Policies aimed at financing the budgetary policies of governments are prohibited.

Subject to 1-3 the ECB can use whatever monetary operations it “sees fit” (see article 20).

It is immediately clear that the policies suggested by Adair Turner are illegal. As would be any permanent commitments, whatever “permanent” means in this context.

Properly defined helicopter drops, however, are not a problem. Here’s the European version:

The ECB announces a TLTRO programme, where it provides perpetual, zero coupon loans to banks. Banks, in turn, must extend these loans on the same terms to any EZ citizen who applies for a loan up to a specified maximum per adult, say €600. The banks administering the program would be paid an admin fee, say 10bps. Banks could provide the loan in the form of a deposit at their bank, a cheque, or in physical cash.

At zero interest rates, this process has no net impact on the ECB’s balance sheet. Accounting ‘liabilities’ – ie bank reserves – rise by the same amount as assets – perpetual loans. Net income is unaffected. With negative interest rates on reserves, the net income of the ECB in fact rises, although this may change in future.

This process is clearly legal under EZ law. It would be done with the sole objective of meeting price stability. It preserves ECB independence, there is no involvement of governments, national treasuries, taxation or government spending.

This method of implementing helicopter drops in Europe has the further advantage that it is the extension of an existing programme (TLTROs), and puts the burden of administration on an existing, relatively efficient, infrastructure – the banks.

Now, why might this be a legal obligation of the ECB? If it provides the highest probability that they will meet their mandate of price stability.

elicopter drops in the Eurozone – Philosophy of Money

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